EMBRAER posta resultado 2T22, com receita líquida de R$ 5,04 bi (com redução de 14,8% na comparação com 2T21) e lucro líquido ajustado de R$ 199,8 mi (redução de 6,1%), em 04.08.22

Fonte: InfoMoney – 04/08/2022
A EMBRAER reportou um lucro líquido ajustado de R$ 199,8 milhões no segundo trimestre de 2022 (2T22), uma redução de 6,1% em relação ao mesmo período de 2021, informou a fabricante de aviões nesta quinta (40). Já o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado somou R$ 622,8 milhões no 2T22, um recuo de 25,6% frente ao 2T21.

A receita líquida somou R$ 5,044 bilhões no trimestre deste ano, uma redução de 14,8% na comparação com igual etapa de 2021, impactada negativamente principalmente por menos entregas na Aviação Comercial, Defesa & Segurança e parcialmente compensada por maiores receitas em Serviços & Suporte. A margem líquida foi de 3,96%.

A margem Ebitda (Ebitda sobre receita líquida) ajustada atingiu 12,3% no período, um recuo de 1,8 ponto percentual (p.p.) na comparação a mesma etapa de 2021.

A projeção média de analistas consultados pela Refinitiv, em Reais, era de um prejuízo de R$ 43,32 milhões, Ebitda de R$ 490,93 milhões e uma receita de R$ 6,137 bilhões no trimestre.

O lucro bruto atingiu a cifra de R$ 1,155 bilhão no segundo trimestre de 2022, um aumento de 7,5% na comparação com igual etapa de 2021. A margem bruta foi de 22,9% no 2T22, alta de 4,7 p.p. frente a margem do 2T21.

A carteira de pedidos firmes (backlog) encerrou o 2T22 em US$ 17,8 bilhões (US$ 500 milhões superior do o valor no 1T22). Este é o maior nível pós-pandemia, impulsionado por um nível de pedidos consistente. O anúncio recente de 20 pedidos firmes de jatos comerciais E195-E2 pela Porter será incluído na backlog do 3T22.

O fluxo de caixa livre no 2T22 teve um superávit de R$ 486,2 milhões, que representou uma melhora significativa em relação a R$ 215,7 milhões no fluxo de caixa livre no 2T21, suportado pelo desinvestimento das instalações de Évora e pelo IPO da EVE, que compensam as necessidades de capital de giro e a estratégia de gestão de passivos.

Em 30 de junho de 2022, a dívida líquida da companhia era de R$ 6,273 bilhões, comparada a R$ 6,9 bi no trimestre anterior e dos R$ 9,2 bi na comparação com o ano anterior.

Repercussão do balanço: margens e fluxo de caixa acima das expectativas dos analistas
A EMBRAER reportou seus resultados referentes ao segundo trimestre nesta manhã de quinta (04) com receita abaixo das estimativas, mas margens e fluxo de caixa acima consenso.

A fabricante entregou lucro antes dos juros e tributos (Ebit, na sigla em inglês) de US$ 81 milhões no 2T22, superando a estimativa do Morgan Stanley de US$ 47 milhões e consenso de US$ 32 milhões, enquanto também gerou fluxo de caixa significativo (apesar dos níveis de entrega), levando a uma reação positiva das ações na manhã do pregão de hoje.

Ás 10h33 (horário de Brasília), os ativos EMBR3 subiam 4,13%, a R$ 13,11.

“As reservas voltaram a ser fortes no trimestre, com a empresa citando um índice de pedidos recebidos (book-to-bill) acima de 2,5 vezes na Aviação Executiva”, escreveu Goldman Sachs, em relatório.

Já a margem Ebit (Ebit sobre receita) de 8% em um cenário de baixo nível de entregas destaca os “avanços de eficiência da EMBRAER nos últimos anos e uma mudança de foco pela gestão dos volumes à rentabilidade”, comentam analistas do Morgan. “Além disso, os resultados do 2T22 colocaram a fabricante de jatos no caminho certo para entregar margens Ebit em 2022 no topo da faixa de seu guidance para 2022”.

O fluxo de caixa livre ajustado de US$ 91 milhões também veio bem acima das estimativas do Goldman Sachs e do consenso de mercado.

Assim como ocorreu no último trimestre, a empresa não fez nenhuma alteração em seu guidance (projeção) para o ano de 2022, e analistas do Morgan Stanley continuam a ver sua estimativa de fluxo de caixa de US$ 50 milhões como sendo conservadora (mesmo excluindo o efeito da venda de ativos), pelo menos assumindo uma melhoria em cadeia de suprimentos e redução dos níveis de estoque no 2S22.

Morgan Stanley mantém avaliação overweight (equivalente à compra) para ADRs da Embraer, preço-alvo de US$ 14 frente a cotação de fechamento da véspera de US$ 9,55, o que representa potencial de valorização de 46,6%.

O Goldman Sachs também tem recomendação de compra, com preço-alvo de US$ 19, um potencial de alta de 99%.

Em teleconferência com analistas, Antonio Carlos Garcia, CFO da EMBRAER, apontou que o segundo trimestre foi um período impulsionado por uma combinação de fatores positivos, com participação muito alta de serviços na receita, bem como um mix da área comercial favorável, por conta de contratos antigos.

“No segundo semestre, isso muda. Não achamos que veremos cair as margens cair muito, mas teremos um mix de receita diferente, com um pouco mais de Defesa e Aviação Comercial”, explicou Garcia. “De maneira geral, temos uma melhora. A companhia está aprendendo a ganhar mais com menos”, completou Garcia.

Segundo Francisco Gomes Neto, CEO da fabricante, a EMBRAER vem percebendo um aquecimento das vendas, com destaque para a aviação executiva e para o setor de defesa – após a assinatura recente de contrato com a Holanda.

Entre os entraves, a EMBRAER destaca que a falta de pilotos no EUA vem atrasando a recuperação.